木葉亭皋下，重陽(yáng)近，又是搗衣秋。奈愁入庾腸，老侵潘鬢，謾簪黃菊，花也應(yīng)羞。楚天晚，白蘋煙盡處，紅蓼水邊頭。芳草有情，夕陽(yáng)無(wú)語(yǔ)，雁橫南浦，人倚西樓。玉容，知安否，香箋共錦字，兩處悠悠?？蘸薇淘齐x合，青鳥沈浮。向風(fēng)前懊惱，芳心一點(diǎn)，寸眉兩葉，禁甚閑愁。情到不堪言處，分付東流。
這首詞上半闋寫的是男主人公，下半闋寫的是男主人公忖度中的女主人公。
又近重陽(yáng)節(jié)了，正是千門萬(wàn)戶月下?lián)v衣的時(shí)候，黃葉在秋風(fēng)中紛紛飄落。自古逢秋，騷人墨客便感到心中落寞，何況“我”心中正自別有一番憂傷！ 你看這憂傷已入肝腸，怎能不使人鬢發(fā)斑白！ 百般無(wú)聊中，詞人摘下一朵黃菊，簪在頭發(fā)上，卻又覺(jué)得菊花也會(huì)感到羞澀，是不是笑自己的一腔戀情？ 這里的“庾腸”和“潘鬢”用了兩個(gè)典故：一是梁庾信晚年仕北后因懷念南朝而著《哀江南賦》,其辭沉郁哀怨；一是因晉潘岳《秋興賦序》中有“余春秋三十有二，始見(jiàn)二毛”句以喻鬢發(fā)初白，“庾腸”和“潘鬢”突出了詞人愁苦的程度。
眼前，楚天一色，沉沉欲晚。煙水迷茫處，白蘋紅蓼，在風(fēng)中搖曳，恰似自己徬徨不定的心境。芳草向遠(yuǎn)處延伸，好似指向“她”的去處，又見(jiàn)夕陽(yáng)黯黯，雁兒飛過(guò)南塘，隨即一片冷落凄迷，自己尚且佇立樓頭，目送歸雁，神情迷離。上半闋的“芳草有情，夕陽(yáng)無(wú)語(yǔ)，雁橫南浦，人倚西樓”,以寄情于物的方式表達(dá)孤獨(dú)的詞人對(duì)心上人的思念，“南浦”一詞經(jīng)江淹《別賦》用后，就有了一種相對(duì)固定的意義：蘊(yùn)涵著別離以及對(duì)別離的傷感。這三句詞，也是轉(zhuǎn)向下半闋的關(guān)捩。
那么，你怎樣了呢？ 俏麗的容貌是否因思念而憔悴？ 如今只能以書信表達(dá)遠(yuǎn)離的雙方悠悠的情思了。(“香箋”和“錦字”是對(duì)書信的美稱。)恨只恨關(guān)山阻隔，兩地相思。這不，“我”都不忍心看到碧云的低合和青鳥的沉??！ “你”一定懊惱地獨(dú)立風(fēng)前，緊鎖雙眉，可是一點(diǎn)芳心，萬(wàn)般依戀，與誰(shuí)傾訴？ 這又是一種何等的愁緒??！ 情深到不可言說(shuō)的時(shí)候，再也說(shuō)不出其他的話了，也只能將它分付于并不知情的流水。
最末兩句“情到不堪言處，分付東流”是極沉痛的肺腑之語(yǔ)，只有親身備嘗過(guò)的人才能更深切地體會(huì)到這兩句話的含義，這不僅是作者忖度對(duì)方之語(yǔ)，也是作者痛極的自白。讀了這兩句，我們?cè)倩仡^看上闋所寫的落葉、庾腸、潘鬢、白蘋、紅蓼、芳草、夕陽(yáng)等，原來(lái)都無(wú)不是“情到不堪言處”的寄托物！