唐右丞相李林甫，年二十，尚未讀書。在東都，好游獵打球，馳逐鷹狗。每于城下槐壇下，騎驢擊，略無休日。既憊舍驢，以兩手返據地歇。一日，有道士甚丑陋，見李公踞地，徐言曰：“此有何樂，郎君如此愛也？”李怒顧曰：“關足下何事！”道者去，明日又復言之。李公幼聰悟，意其異人，乃攝衣起謝。道士曰：“郎君雖善此，然忽有顛墜之苦，則悔不可及?！崩罟堊源诵拗?，不復為也。道士笑曰：“與郎君后三日五更，會于此?！痹唬骸爸Z?！奔巴?，道士已先至。曰：“為約何后？”李乃謝之， 曰：“更三日復來！”李公夜半往。良久，道士至。甚喜，談笑極洽。且曰：“某行世間五百年，見郎君一人。已列仙籍，合白日升天。如不欲，則二十年宰相，重權在已。郎君且歸，熟思之。后三日五更，復會于此。”李公回計之曰：“我是宗室，少豪俠。二十年宰相，重權在己，安可以白日升天易之乎？計已決矣！”及期往白，道士嗟嘆咄叱，如不自持。曰：“五百始見一人，可惜可惜?！崩罟冢麖椭?。道士曰：“不可也，神明知矣！”與之敘別曰：“二十年宰相，生殺權在己，威振天下。然慎勿行陰賊，當為陰德。廣救拔人，無枉殺人。如此則三百年后，白日上升矣。官祿已至，可使入京?！崩罟橘肫?， 道士握手與別。
時李公堂叔為庫部郎中，在京，遂詣。叔父以其縱蕩，不甚記錄之，頗驚曰：“汝何得至此？”曰：“某知向前之過，今故侯覲。請改節(jié)讀書，愿受鞭棰?！睅觳可醍愔辔戳罹蛯W。每有賓客。遣監(jiān)杯盤之飾，無不修潔?；蛑^曰：“汝為吾著某事，雖雪深沒踝，亦不去也?！睅觳恳嬗H憐之，言于班行，知者甚眾，自后以蔭敘，累官至贊善大夫。不十年，遂為相矣。權巧深密，能伺上旨。恩顧隆洽，獨當衡軸。人情所畏，非臣下矣。數年后，自固益切。大起大獄，誅殺異已。冤死相繼，都忘道士槐壇之言戒也。
時李公之門，將有趨謁者，必望之而步， 不敢乘馬。忽一日方午，有人扣門。吏驚候之，見一道士甚枯瘦。曰：“愿報相公?！甭務吆嵌鹬猓粲直蘅`送于府。道士微笑而去，明日日中復至。 門者乘間而白。李公曰：“吾不記識，汝試為通。”及道士入，李公見之，醒然而悟。乃槐壇所睹也。慚悸之極，若無所措。卻思二十年之事，今已至矣，所承教戒，曾不暫行，中心如疾，乃拜。道士迎笑曰：“相公安否？當時之請，并不見從。遣相公行陰德，今枉殺人。上天甚明，譴謫可畏。如何？”李公但磕額而已。道士留宿，李公盡除仆使，處于中堂，各居一榻。道士惟少食茶果，余無所進。至夜深，李公曰：“昔奉教言，尚有升天之挈。今復遂否？”道士曰：“緣相公所行，不合其道，有所竄責，又三百年。更六百年，乃如約矣！”
李公曰：“某人間之數將滿。既有罪譴，后當如何？”道士曰：“莫要知否？亦可一行?！崩罟邓葜x。曰：“相公安神靜慮，萬想俱遣。兀如枯株，即可俱也?！绷季?，李公曰：“某都無念慮矣?！蹦讼抡性唬骸翱赏！崩罟挥X便隨道士去。大門及春明門到輒自開，李公援道士衣而過。漸行十數里。李公素貴，尤不善行，因苦頗甚。道士亦自知之，曰：“莫思歇否?！蹦讼嗯c坐于路隅。逡巡，以數節(jié)竹授李公曰：“可乘此，至地方止。慎不得開眠?！崩罟炜缰v空而上。覺身泛大海，但聞風水之聲。食頃止。見大郭邑，介士數百，羅列城門。道士至，皆迎拜，兼拜李公。約一里。到一府署。又入門，復有甲士。升階至大殿。帳榻華侈，李公困，欲就帳臥。道士驚，牽起曰：“未可，恐不可回耳，此是相公身后之所處也?！痹唬骸皩徣缡?，某亦不恨。”道士笑曰：“茲介蘚鱗之屬，其間苦事亦不少?！彼靺s與李公出大門。復以竹杖授之，一如來時之狀。入其宅，登堂，見身瞑坐于床上。道士乃呼曰：“相公相公?！崩罟煊X，涕泗交流，稽首陳謝。明日別去，李公厚以金帛贈之，俱無所受，但揮手而已。曰：“勉旃，六百年后，方復見相公。”遂出門而逝，不知所在。
先是，安祿山常養(yǎng)道術士，每語之曰：“我對天子，亦不恐懼，惟見李相公，若無地自容。何也？”術士曰：“公有陰兵五百，皆有銅頭鐵額，常在左右。何以如此，某安得見之？”祿山乃奏請宰相宴于己宅，密遣術士于簾間窺伺。退曰：“奇也！某初見李相公，有一青衣童子，捧香爐而入。仆射侍衛(wèi)，銅頭鐵額之類。皆穿屋窬墻，奔逆而走。某亦不知其故也，當是仙官暫謫在人間耳?！?/small2>
《李林甫外傳》見于《古今說海》、葉德輝輯《唐開元小說六種》、吳曾祺《舊小說》等書。屬于雜傳記類軼事小說。
魯迅在《中國小說史略·唐之傳奇文(下)》中提到此篇，云：“惟著述本意，或在顯揚幽隱，非為傳奇，特以行文枝蔓，或拾事瑣屑，故后人亦每以小說視之?！薄独盍指ν鈧鳌反_實“拾事瑣屑”,它搜集了一些不足為史的軼聞、傳說，又雜以靈怪，敘述了一個很難令人相信的故事：紈绔子弟李林甫偶遇一丑陋道士。道士言其可以做官升仙，但二者只能擇其一。林甫選擇了做官這條路，“二十年宰相、重權在已”。然胡作非為，有失儉德。。道士復來與之相會，林甫慚愧，一改初衷，跟道士“騰空而上”,抵達仙境云云。雖然故事雜有大量因果報應成分，又宣揚有仙骨的人，做盡壞事亦可成仙，但通過道士之口對李林甫起大獄、枉殺人的罪行嚴加譴責，尤其描寫李林甫“大起大獄，誅殺異己”,可以和正史相映。平心而論，《李林甫外傳》在思想內容上瑕瑜互見，在藝術表現(xiàn)上則較為生動有味。
李林甫，兩唐書有傳。為中國歷史上著名奸相之一。唐人小說寫李林甫事跡亦不乏?！独盍指ν鈧鳌返淖铒@著特色在于刻畫了李林甫擅長心計，含而不露的性格與貪婪的本性。據《舊唐書》記載，李林甫“面柔而有狡計，能伺候人主意”,并用幾件事實說明了這一點。但均不如《李林甫外傳》寫得文學色彩濃厚。如李林甫看準了丑陋道士乃仙異之人，頃刻改變了自己不禮貌的態(tài)度；首次約會被斥，第二次則“夜半往”,騙取了道士的信任。又如李林甫投身叔父門下，虛偽地聲稱：“改節(jié)讀書，愿受鞭棰”,當叔父驅使其為“監(jiān)杯盤之飾”的雜役，他恭敬地說：“汝為吾著某事，雖雪深沒踝，亦不去也?！碧鹧悦壅Z不露聲色，叔父大為感動。這些描寫把李林甫將欲取之、必先與之的狡獪心理揭示得淋漓盡致?！杜f唐書》記載李林甫的貪婪較為抽象，概括為“宰相用事之盛，開元以來，未有其比。”《李林甫外傳》的描寫則具體鮮明。如李林甫面對做宰相和成仙的選擇，更看重“二十年宰相”的顯赫權勢。他無視道人“廣救拔人，無枉殺人”的教誨，起大獄，誅殺異已，已經失去了成仙的資格，但他坐夠了宰相還想成仙，又向道士卑躬屈膝以求一逞。當道士帶他抵達仙境，他很快便沉溺于華侈的環(huán)境，就連死后才能睡的帳榻也要先躺一躺。這些描寫使讀者聯(lián)想到《儒林外史》中對人的貪婪本性的那種夸張變形的藝術描寫。小說對李林甫性格的其他側面亦描寫得簡潔生動。如“以兩手返據地歇”的動作，“我是宗室，少豪俠。二十年宰相，重權在已，安可以白日升天易之乎”的心理活動，都恰到好處地表現(xiàn)出一個無賴的精神氣質。讀過兩唐書李林甫傳，再讀《李林甫外傳》,就會對李林甫的性格特征有更鮮明更完整的認識?！独盍指ν鈧鳌冯m非信史，卻有著補正史之缺的優(yōu)點。
此外，《李林甫外傳》顯然從民間傳說中吸取營養(yǎng)。如槐壇巧遇道士，五更相會等情節(jié)，就和漢初有關張良的某些傳說有相通之處。