全國各個行業(yè)發(fā)展到1936年時，各項經(jīng)濟指標都達到了歷史上的最高水平。這一年，農(nóng)業(yè)已經(jīng)復蘇，財政收支有很大改善，交通運輸和工礦企業(yè)發(fā)展迅速，因此，這一年是南京政府抗戰(zhàn)前十年經(jīng)濟全面好轉(zhuǎn)的一年，也是中國資本主義經(jīng)濟發(fā)展的最高峰。
近代中國的資本主義經(jīng)濟，可以分為三種資本形式，即外國資本、國家資本和私人資本。外國資本，指由外國人在中國開辦的資本主義企事業(yè)。這種資本具有很強的獨立性，不僅超脫在南京政府的駕馭之上，而且對中國的國民經(jīng)濟發(fā)展具有強烈的影響，成為控制和壟斷中國經(jīng)濟命脈的一種經(jīng)濟勢力。由于外商的這種投資是在各國列強攫取中國政治經(jīng)濟特權(quán)的情況下進行的，帶有很強的侵略性，因此，人們一般稱之為帝國主義的經(jīng)濟勢力。國家資本，指由南京中央政府和地方政府投資開辦的資本主義企事業(yè)，其中還包括由政府撥款間接經(jīng)營和控制的官商合營的資本主義企事業(yè)。這種資本代表國家經(jīng)營，是壟斷和操縱中國經(jīng)濟命脈的一種主要資本形式。私人資本，指由私人獨資或合資興辦的資本主義企事業(yè)。真正代表中國資本主義經(jīng)濟發(fā)展水平的，是本國的國家與私人兩種資本，而不是外國資本。一般說來，外國在華投資的比例越大，則中國半殖民地化的程度越深；反之，其投資比例越小，越能反映中國本國的資本主義獨立發(fā)展水平。
近代中國資本主義經(jīng)濟出現(xiàn)于19世紀下半葉，經(jīng)過1895年至1913年和1914年至1920年兩個發(fā)展階段，已經(jīng)具有一定的規(guī)模。再經(jīng)過1921年至1936年的進一步發(fā)展，資本主義生產(chǎn)關(guān)系已經(jīng)在國民經(jīng)濟的各個生產(chǎn)部門中擴大開來。因此可以說，1895年—1913年為中國資本主義的初步發(fā)展時期，1914年—1920年為其進一步發(fā)展時期，1920年—1936年則為資本主義化時期^[1]。中國資本主義發(fā)展水平可以列表如下：

1894年—1936年中國產(chǎn)業(yè)資本發(fā)展水平估計

單位：百萬

年份	外國 資本	本國 資本	比率	國家 資本	私人 資本	比率	三種 資本	近代工 業(yè)比重	近代工 業(yè)、手工 業(yè)比重	近代 交通 比重
1894	54.34	35.19	60.7∶39.3	27.96	7.72	79∶21	89.52	—	—	—

(續(xù))

1913	1237	303.86	80.3∶19.7	148.87	154.99	49∶51	154	—	—	—
1920	1667	700.79	70.4∶29.6	270.92	428.97	40∶60	2368.3	4.9	10.8	45.6
1936	6434	1776	78.4∶21.6	441	1335	24∶76	8210	10.8	20.5	51

資料來源：吳承明《中國資本主義與國內(nèi)市場》,第114—135頁。
從表中可以反映中國資本主義發(fā)展的情況：
第一，在中國資本主義經(jīng)濟中，外國資本所占比重大。在1894年—1936年的四十二年中，中國產(chǎn)業(yè)資本的總和增加101.6倍。其中外國資本增加127.6倍，本國資本增加59倍，外國資本比本國資本的增長速度要快一倍以上。19世紀下半葉，外國在中國的投資主要集中在金融和外貿(mào)業(yè)，涉足工業(yè)的較少。從20世紀開始，外國資本投向又主要集中在鐵路的興建上。20至30年代，其大量投資轉(zhuǎn)向工礦業(yè)，到1936年時，外國在華的工業(yè)投資不下29.2億元，加上鐵路和航運業(yè)，資本總額約有64.34億元。其中，日本在東北的投資占有很大比例，如不計東北，大約為28.43億元。經(jīng)過20至30年代大規(guī)模的投資，外國資本在中國工礦業(yè)中已經(jīng)占據(jù)了壟斷地位，大體上已經(jīng)控制中國生鐵產(chǎn)量的95%、鋼產(chǎn)量的83%、機械采煤量的66%、發(fā)電量的55%^[2]。也就是說，外國資本掌握了中國基礎(chǔ)工業(yè)的主要部分。在輕工業(yè)中，外資在某些行業(yè)也占據(jù)相當大的比重，如紡織業(yè)中，外資占全國紗錠總數(shù)的46%和織布機總數(shù)的56%^[3]。外資比重大，正好說明中國半殖民地化程度進一步加深。外資必然要排擠和打擊中國的民族工業(yè)，這對中國
資本主義的發(fā)展十分不利。因此，外國資本主義對中國的經(jīng)濟侵略，是中國民族資本主義發(fā)展的主要障礙。
第二，抗戰(zhàn)前夕，私人資本在本國資本中的比重大于國家資本，且在工業(yè)資本中居于優(yōu)勢。在1894年—1936年的四十二年中，國家資本只增加26倍，私人資本卻增加了175.4倍；國家資本在本國資本中的比重日趨下降，由79%下降到24%,私人資本的比重則急速上升，由21%上升到76%,私人資本發(fā)展越來越快。從四十二年的全過程來看，私人資本發(fā)展的最快時期是1920年—1936年。在這十六年間，私人資本增加到13.35億元，超過1920年以前積累資本總和的兩倍多；而在這十六年中，又以1927年—1936年南京政府建立的頭十年發(fā)展最快。戰(zhàn)前十年是私人資本發(fā)展的“第二個黃金時代”?？箲?zhàn)前，國家資本在工業(yè)方面并不占重要地位。如果剔除本國資本中的金融資本，全國工礦業(yè)資本總額是13.76億元，其中私人資本約為11.7億元，國家資本只有2億元，僅占本國資本的15%^[4]。抗戰(zhàn)前國家資本沒有壟斷工礦業(yè)，但國家資本在金融業(yè)中占有重要地位。據(jù)統(tǒng)計，1936年全國164家銀行的總資本為4.0049億元，國家銀行資本約有1.66915億元，大約占總資本的45%^[5];加上1937年春財政部向中國通商銀行等所謂“小三行”增資的1058.6萬元，國家資本達到1.7億元。當時全國共有私營銀行135家，資本額為18619.1萬元^[6],加上全國1269家私營錢莊的資本7784.8萬元^[7]和35家私營保險公司的資本4222.1萬元，其資本總和是國家銀行資本的1.6倍。在1936年，從全國銀行、錢莊、保險等金融業(yè)資本總額看，國家資本是不占優(yōu)勢的。國家銀行資本只是憑借國家政權(quán)和通過貨幣、信用與外匯政策的力量，才在本國金融業(yè)中取得相對的優(yōu)勢^[8]。例如，1931年，國家行、局的普通存款只有8.89億元、儲蓄存款0.05億元，合計占全國金融業(yè)存款總額的42%;而到1937年，國家四行二局的普通存款就增為26.55億元，儲蓄存款增為1.88億元，合占全國金融業(yè)存款總額的72%^[9]。所以，抗戰(zhàn)前國家資本在金融業(yè)中亦不占壟斷地位。如果把國家資本在工業(yè)與金融業(yè)兩方面的力量合起來，亦不占優(yōu)勢，仍是私人資本占顯著優(yōu)勢。其比例是國家資本在本國資本總額中只占24%,而私人資本則占了76%。1936年是私人資本發(fā)展史上的高峰點。
第三，資本主義發(fā)展水平比以前有明顯的提高。經(jīng)過鴉片戰(zhàn)爭后80余年的發(fā)展，到1920年中國工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)總值已達到219.03億元。其中農(nóng)業(yè)為165.2億元，占工農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值的75.4%;工礦業(yè)為53.83億元，占工農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值的24.6%。在工礦業(yè)總值中，手工工礦業(yè)產(chǎn)值約為43.17億元(其中工場手工業(yè)約12.95億元，占整個手工業(yè)產(chǎn)值的30%),占工農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值的19.1%;近代資本主義工礦業(yè)產(chǎn)值為10.68億元，占工農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值的4.9%,加上工場手工業(yè)的部分，整個近代資本主義工礦業(yè)的產(chǎn)值約為23.61億元，占工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)總值的10.8%^[10]。這個比例說明：中國資本主義(包括三種資本主義在內(nèi))在20世紀20年代的發(fā)展水平是：新式資本主義企事業(yè)的產(chǎn)值大約占國民經(jīng)濟總產(chǎn)值的5%,連同工場手工業(yè)(已具備資本主義性質(zhì))的產(chǎn)值在內(nèi)，只有10%左右。近代資本主義經(jīng)濟在整個國民經(jīng)濟中的比重很小，也就是說，當時中國資本主義發(fā)展水平很低。但是，經(jīng)過十六年的發(fā)展之后，即到1936年，中國資本主義發(fā)展水平則有了明顯的提高。據(jù)統(tǒng)計，1936年中國工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)總值已增加到306.12億元，其中工礦業(yè)總產(chǎn)值約為106.89億元，占工農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值的35%;農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值為199.23億元，占工農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值的65%^[11]。農(nóng)業(yè)產(chǎn)值比重下降，工礦業(yè)產(chǎn)值上升，這是中國資本主義經(jīng)濟得到發(fā)展的標志之一。在工礦業(yè)總產(chǎn)值中，手工業(yè)產(chǎn)值為73.71億元(其中工場手工業(yè)產(chǎn)值占29.48億元),占工農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值的10.8%。如果把工場手工業(yè)與近代新式工礦業(yè)的產(chǎn)值相加，則占工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)總值的20.5%^[12]。這表明，1936年時中國資本主義發(fā)展水平已經(jīng)提高到20%左右了。單就工業(yè)而言，提高更快，近代工業(yè)已占到整個工業(yè)產(chǎn)值的58.6%。也就是說，在工業(yè)總產(chǎn)值中，有一半以上是屬于資本主義性質(zhì)的工廠生產(chǎn)的，這也是中國資本主義經(jīng)濟發(fā)展的一種標志。另外，在近代企業(yè)的各個領(lǐng)域中，資本主義生產(chǎn)方式已被普遍采用，如交通運輸業(yè)，1936年的航空、水運、鐵路、汽車、人力車、搬運、電報、郵政等項總收入為13.5億元，其中采用資本主義經(jīng)營方式獲得的收入占51%^[13],比1920年提高了5.4個百分點。這表明：交通運輸業(yè)中有一半以上已經(jīng)資本主義化了，這是資本主義發(fā)展的又一標志?？偠灾?，抗日戰(zhàn)爭爆發(fā)前，中國資本主義發(fā)展水平比20年代初期有了進一步的提高，雖然資本主義經(jīng)濟在國民生產(chǎn)總值中的比例還不大，但資本主義生產(chǎn)關(guān)系已經(jīng)擴大到國民經(jīng)濟生產(chǎn)的各個部門，這是中國經(jīng)濟發(fā)展中最有活力的部分。