中國(guó)自從1840年鴉片戰(zhàn)爭(zhēng)以后，隨著外國(guó)資本主義的侵入和本國(guó)商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，本來(lái)就不統(tǒng)一的貨幣制度，變得更加復(fù)雜化。到20世紀(jì)30年代，多種不同的銀兩、銀元、銅幣和形形色色的紙幣在市場(chǎng)上并行流通，嚴(yán)重阻礙商品交換和貿(mào)易發(fā)展。馬寅初1925年8月在給上海學(xué)生聯(lián)合會(huì)所作演講時(shí)，對(duì)中國(guó)貨幣不統(tǒng)一的現(xiàn)狀有這樣一番話：“國(guó)內(nèi)貨幣之不統(tǒng)一，人所盡知，各省往來(lái)，幾若異國(guó)，故規(guī)元不能通用于漢口，洋例(漢口通用的一種銀兩計(jì)算單位)不能通用于上海，即以京津而論，相距不過(guò)數(shù)百里，費(fèi)時(shí)不到四小時(shí)，然以兩地銀本位幣之不同，金融運(yùn)用，遂發(fā)生許多難題?！瘪R氏舉例說(shuō)，如北京商人向天津商人采辦貨物50萬(wàn)元，天津商人向北京商人采辦貨物100萬(wàn)元，兩相對(duì)抵，則津商欠京商50萬(wàn)元。在正常情況下，按理津商只要給京商支付50萬(wàn)元現(xiàn)款就可以了。但是，北京一向使用“長(zhǎng)錠十足銀”(重10兩);天津使用“行平白寶”(重50兩),其慣例是“天津不用錠，北京不用寶”。那么津商所欠京商50萬(wàn)元怎么辦呢？其辦法是津商用寶銀在錢莊或銀行兌換成錠銀，然后再付給京商。在兌換錠銀時(shí)，津商要受到錢莊或銀行折扣的盤剝，吃虧不小。如此一來(lái)，津商感到無(wú)利可得，下次就不會(huì)再來(lái)向京商采辦貨物；反過(guò)來(lái)，京商也不會(huì)找津商采辦。長(zhǎng)此以往，雙方交流減少，商品不能流通，勢(shì)必導(dǎo)致市場(chǎng)凋零^[1]。
類似津京的情形，其他各地均不同程度地存在著。例如，有東北商人欠上海商人貨款100萬(wàn)元，除了用貨物抵償外，償還現(xiàn)款也是十分麻煩的。因?yàn)椤皷|北王”張作霖曾規(guī)定：禁止現(xiàn)銀出關(guān)，每人出關(guān)時(shí)只能帶銀50元。當(dāng)時(shí)東北實(shí)行流通券(紙幣)“奉票”,雖說(shuō)支付方便，但不能用于上海，滬商當(dāng)然不接受。如果要解決付款問(wèn)題，“只有間接匯兌，商人先用奉票購(gòu)買日金送至大連，托朝鮮銀行匯至日本”,日本又匯至上海，滬商將日元賣出兌換成上海通用的“規(guī)元”。“如是往來(lái)，非假乎于日本不可”。除了銀行從中盤剝不說(shuō)，如果中國(guó)“欲與日人經(jīng)濟(jì)絕交”又怎么辦呢^[2]?因此，貨幣制度的不統(tǒng)一，嚴(yán)重地阻礙著國(guó)內(nèi)商品的流通，中國(guó)廣大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)不能有效地占領(lǐng)，為外貨傾銷提供了可乘之機(jī)，這對(duì)中國(guó)資本主義經(jīng)濟(jì)的發(fā)展十分不利。所以，整理和統(tǒng)一中國(guó)貨幣，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求。
財(cái)長(zhǎng)宋子文認(rèn)為：中國(guó)極為紊亂的貨幣制度必須加以整理，其整理目標(biāo)，應(yīng)從開鑄統(tǒng)一的國(guó)幣，嚴(yán)禁各種劣幣流通方面著手^[3]。在1928年6月的全國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)議上，他提出應(yīng)該統(tǒng)一“各省參差之幣制”,整理“濫幣”。會(huì)議通過(guò)了關(guān)于整理紙幣與硬幣、廢兩用元的提案。嗣后召開的全國(guó)財(cái)政會(huì)議又通過(guò)了改革幣制的方針，包括“實(shí)行改兩為元”、“施行金匯兌本位辦法”。
(一)整理紙幣
在整理紙幣方面，宋確定的最終目標(biāo)是由國(guó)家銀行統(tǒng)一紙幣的發(fā)行權(quán)。其依據(jù)是，“紙幣發(fā)行之原則，系為代替現(xiàn)幣之用；而現(xiàn)幣之鑄造權(quán)系專屬于政府，則紙幣之發(fā)行權(quán)自應(yīng)限于國(guó)家銀行，其余各銀行均不得印發(fā)紙幣”。而當(dāng)時(shí)的實(shí)際情況是，國(guó)內(nèi)有紙幣發(fā)行權(quán)的銀行多得“幾至不勝枚舉”,要馬上一律取消難以做到，只能徐圖整理之策^[4]。其辦法是對(duì)不同發(fā)行機(jī)構(gòu)采取不同措施。如對(duì)中央銀行應(yīng)呈請(qǐng)國(guó)民政府授其享有紙幣發(fā)行權(quán)，載入《中央銀行條例》,公布施行；對(duì)其他有紙幣發(fā)行權(quán)的銀行，一面調(diào)查這些銀行的發(fā)行數(shù)額與相應(yīng)的發(fā)行準(zhǔn)備情況，制止濫發(fā)；對(duì)一些不具備條件發(fā)行紙幣的銀行，則取消之；同時(shí)又制訂頒行紙幣印制運(yùn)行條例，對(duì)這些銀行發(fā)行紙幣給予限制。對(duì)于數(shù)量眾多的各省縣屬地方錢莊、商號(hào)，則嚴(yán)令禁止發(fā)行紙幣和類似紙幣的票券。宋子文想通過(guò)這些措施，限制其他銀行、莊號(hào)發(fā)行紙幣，“然后再限令各發(fā)行銀行分期自行收回，撤銷其發(fā)行權(quán)”^[5],由國(guó)家銀行壟斷紙幣發(fā)行權(quán)，統(tǒng)一幣制。
(二)嚴(yán)格整理廣東、武漢國(guó)民政府發(fā)行的各種紙幣
(1)整理漢口中央銀行紙幣及財(cái)政部在漢口時(shí)期向中國(guó)銀行、交通銀行所借之紙幣。在武漢國(guó)民政府時(shí)期，漢口中央銀行曾發(fā)行鈔票近2000萬(wàn)元，又委托中國(guó)銀行、交通銀行發(fā)行過(guò)鈔票。1927年4月武漢國(guó)民政府為集中現(xiàn)金，下令停止鈔票兌現(xiàn)，引起武漢經(jīng)濟(jì)恐慌，國(guó)民政府的信用受損頗大。在1928年的全國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)議上，部分代表曾提出應(yīng)對(duì)這些鈔票加以整理。接著召開的全國(guó)財(cái)政會(huì)議便決定以發(fā)行公債的辦法來(lái)收回漢口中央銀行和中交二行當(dāng)時(shí)發(fā)行的鈔票。1928年11月，財(cái)政部發(fā)行民國(guó)十七年金融公債4500萬(wàn)元，收回尚在市面上印有“漢口”字樣的三行鈔票。這筆公債還本期限較長(zhǎng)(自第六年至第二十五年),僅每年付息兩次。對(duì)于上述三行漢口鈔票的持有者來(lái)說(shuō)，盡管不可能馬上兌現(xiàn)，但畢竟把手中幾乎變成廢紙的漢鈔變成了可望獲得本息的債券。這對(duì)安定民心、維護(hù)政府信用大有益處。
(2)接管中央輔幣券的兌換事宜。中央輔幣券是北伐期間由國(guó)民政府總司令部發(fā)行的，以充軍餉之用。這是一種變相的紙幣，在大規(guī)模戰(zhàn)事期間，中央輔幣券固然可以憑借超經(jīng)濟(jì)的力量進(jìn)入流通，但它的信用無(wú)法同其他大銀行的紙幣相比擬，在流通過(guò)程中常遭拒絕收受。在北伐戰(zhàn)事進(jìn)行期間，國(guó)民革命軍總司令部曾在一些地區(qū)設(shè)立中央輔幣券兌換所，以維持其信用。全國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)議和財(cái)政會(huì)議之后，宋子文把中央輔幣券也列入整理之列。其具體做法就是在維持中央輔幣券信用的同時(shí)，逐步使之退出流通領(lǐng)域。1928年10月，宋子文以財(cái)政部的名義接管了中央輔幣券的兌換事宜。他一面訓(xùn)令財(cái)政部下屬各征收機(jī)關(guān)，并發(fā)布告：照舊行使收受中央輔幣券；另一方面從國(guó)民革命軍總司令部那里接收所有印完的中央輔幣券，予以封存，不再投入流通。為了加快收回市面上的中央輔幣券，又在北伐戰(zhàn)事所經(jīng)地區(qū)增設(shè)兌換所，由中央、中國(guó)、交通銀行在各地的分支機(jī)構(gòu)兼營(yíng)中央輔幣券兌換事宜。到1930年上半年，基本上收回了市面上的中央輔幣券。
(3)整理湘鄂贛三省通用大洋券和湘贛桂三省通用毫洋券。這兩種鈔票在武漢國(guó)民政府成立初期，一度由漢口中央銀行代兌，不久便停止兌現(xiàn)。1929年1月，宋子文將湘鄂贛三省通用大洋券與漢口中央銀行鈔票一并整理，委托上海江蘇銀行辦理十足掉換民國(guó)十七年金融長(zhǎng)期公債。后因江蘇銀行難以獨(dú)家完成掉換事宜，宋子文又令財(cái)政部駐湖北財(cái)政特派員公署著手附近地區(qū)的大洋券掉換金融長(zhǎng)期公債事宜。1929年7月大洋券掉換公債事宜到期后，宋子文又令湖北財(cái)政特派員公署及上海江蘇銀行開始辦理湘贛桂三省通用毫洋券掉換民國(guó)十七年金融長(zhǎng)期公債事宜，至1929年底，這兩種紙幣的整理事宜基本完成^[6]。
宋子文對(duì)上述紙幣整理的完成，既維護(hù)廣大民眾的利益，又提高國(guó)民政府的威望，基本上確立了財(cái)政部在紙幣發(fā)行上的信用。這樣就更有條件對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)所發(fā)鈔票進(jìn)行整理了。
(三)整理鑄幣
宋子文認(rèn)為整理鑄幣(硬幣)更加急需和重要。他指出：“吾國(guó)幣制之紊亂，近年已達(dá)極點(diǎn)。各省之銀銅輔幣濫鑄濫發(fā)，盡人皆知，固無(wú)待贅述；即以一元錢幣而論，尚有站人洋、龍洋流行市面。形式既未能統(tǒng)一，成色重量自未必一致。因是貨幣之法價(jià)不能維持，市價(jià)之漲縮隨之而生，自應(yīng)亟圖整理。故厘定幣制法規(guī)，實(shí)為最要。”^[7]在實(shí)施鑄幣整理的步驟上，宋子文則主張循序漸進(jìn)，認(rèn)為在條件不成熟的情況下，不擬貿(mào)然施行。他主張要實(shí)行鑄幣統(tǒng)一，首先要統(tǒng)一鑄造機(jī)關(guān)。北京政府時(shí)期，以天津造幣廠為總廠，南京、武昌、成都、廣州、云南、奉天、長(zhǎng)沙、重慶、杭州、安慶、上海各造幣廠為分廠。但各分廠在用人行政方面皆處獨(dú)立地位。宋子文認(rèn)為鑄幣廠數(shù)目過(guò)多，鑄發(fā)必濫，應(yīng)當(dāng)酌加裁并。1928年10月，宋子文便決定以原上海造幣廠為基礎(chǔ)，改建為中央造幣廠，籌辦開鑄統(tǒng)一的國(guó)幣。這一籌辦工作包括清償原上海造幣廠舊債務(wù)、擴(kuò)充廠基、建筑廠屋、添裝機(jī)器和聘任外籍技師，另外還確定了國(guó)幣圖案、向外國(guó)定制鑄幣模具。對(duì)其余造幣廠，宋子文則令嚴(yán)加整理，不具備條件者則予以取消^[8]。實(shí)際上，宋對(duì)硬幣整理工作未及開展。他的根本思想是主張對(duì)現(xiàn)行貨幣制度進(jìn)行徹底改革。