抗戰(zhàn)勝利后，國民黨政府通過接收敵偽產(chǎn)業(yè)，使國家經(jīng)營的企事業(yè)迅速膨脹起來，壟斷了工業(yè)、交通運輸業(yè)、金融業(yè)和對外貿(mào)易。戰(zhàn)后的官僚資本，占中國產(chǎn)業(yè)資本的64.13%,民族資本占24.66%,外國在華資本占11.21%^[1]。但國營企業(yè)效益低下，經(jīng)營困難。資源委員會接管了全部敵偽鋼鐵企業(yè)，而設備利用率只有12%。電廠恢復得最好，但國營省營占全國設備容量的73.5%,而發(fā)電量只占全國的60.9%。戰(zhàn)前，民營資本在紡織業(yè)占有優(yōu)勢，戰(zhàn)后國營的中國紡織建設公司以接收敵產(chǎn)的名義，壟斷了紡織工業(yè)的一半左右。紡建公司擁有全國華資工廠紗線錠的39.7%,布機的60.1%,1947年紗機的設備運轉(zhuǎn)率僅為49.6%,布機的設備運轉(zhuǎn)率僅為49.8%。1947年產(chǎn)紗僅為全國紗產(chǎn)量的39%,產(chǎn)布僅為全國布產(chǎn)量的40%。都低于其設備所占比重。臺灣糖業(yè)公司的設備利用率則僅為35%^[2]。資源委員會1949年度本要求各事業(yè)建設經(jīng)費金圓1.8557億元，而收入以局勢穩(wěn)定為前提，估計可達10億。但事實上盈利極微。據(jù)報告：“資委會各事業(yè)因遵守限價，利潤甚少。若干單位且常有虧損。但歷年應解政府官息紅利，均經(jīng)掃解國庫。卅六年原奉核定盈余收入法幣五百廿億元，現(xiàn)已繳庫法幣三千七百余億元。卅七年上半年并已預繳盈余金圓二萬余元?！鄙鲜龊硕ㄊ杖耄綆鸥那暗谋戎?，折合已不足2萬金圓^[3]。
在內(nèi)戰(zhàn)和通貨惡性膨脹的經(jīng)濟環(huán)境下，國營企業(yè)不僅不能支持國家財政收入，反而成了國家財政的一個沉重負擔。1948年鮑國寶等報告華北國營工業(yè)危機說：“華北各廠，多屬于重工業(yè)，其生產(chǎn)品既不如日用品之易于銷售，而定價更不能隨物價指數(shù)比例增高。因之成品堆積，資金短絀，無力購貯原料，而各料均隨時狂漲，以致若干產(chǎn)品之售價不敷再生產(chǎn)成本，長此以往，何堪設想?！眴T工生活困難，情緒更形低落，影響生產(chǎn)效率。平津十個事業(yè)單位要求貸款共15390億元法幣^[4]。蔣經(jīng)國在上海實行限價政策，公營交通公用事業(yè)的價格及補貼問題，成了極為敏感的問題。1948年9月份，上海公用事業(yè)各公司，即自來水、電力、電話、煤氣、電車、公共汽車、輪渡、小火車，就由中央政府核準給予補貼800萬金圓^[5]。蔣經(jīng)國一再上書南京當局，要求維持對各大都市交通公用事業(yè)的補貼方案，反對率先漲價，導致沖破“八一九”限價線。但國營事業(yè)本身也已堅持不住，要求取消限價政策。
幣制改革時，原計劃出售國營招商局、中國紡織建設公司、臺灣糖業(yè)公司等企業(yè)的部分股票，來撥充發(fā)行準備，并改組為官商合營的股份有限公司。但當局未能建立信譽，股票未能順利售出。至10月12日統(tǒng)計，僅售出409萬金圓^[6]。當時中紡一家就準備出售股票4.2億金圓，已出售數(shù)微不足道。同時，出售敵偽資產(chǎn)，也未能達到目的。結(jié)果，金圓券發(fā)行過大，不能回籠，通貨膨脹激烈，游資充斥市場。
民間私營資本，在戰(zhàn)后備受官僚資本和美貨的壓迫，經(jīng)營困難。在抗戰(zhàn)中發(fā)展起來的后方工業(yè)受到嚴重摧殘。工業(yè)集中在沿海地區(qū)，僅上海一地就集中了本國資本工廠職工人數(shù)的53.8%^[7]。在內(nèi)戰(zhàn)和惡性通貨膨脹的經(jīng)濟環(huán)境下，民間私營資本更感經(jīng)營困難。由于原料和產(chǎn)品價格交替上升，在經(jīng)營過程中，核算成本、預計盈虧，深感困難，常常形成賬面上虛盈實虧的局面，而工廠仍要負擔納稅的重負。在這種經(jīng)濟形勢下，各企業(yè)為了生存，普遍制造一本明賬，一本暗賬，以資應付。為維持戰(zhàn)時經(jīng)濟，國民黨當局越來越強化對經(jīng)濟的管制。1947年12月，行政院決定對花紗布改采“統(tǒng)購統(tǒng)銷，代紡代織”政策，經(jīng)濟部改組紡織事業(yè)調(diào)節(jié)委員會為花紗布管理委員會，實行全面管理，“掌握棉布及棉織品，統(tǒng)籌配銷，專以配銷于各地布商，平價供應于一般人民，以平物價。對于軍需及公教員工之需要，特別優(yōu)先供應”^[8]。但事實上，這個組織龐大、人員眾多的機構(gòu)，效率極差，“購運棉花，則屢失時機，取少遺多，造成紗廠原棉之恐慌；代紡代織，則鮮花紗之掌握，更乏技術(shù)之配合，一再遷延，終未施行”。而配銷部分交給中國紡織建設公司代營，“敷衍搪塞，而猶以獨占牟利為策”。這個公司由此掌握了紗源達全國總產(chǎn)量的75%,操縱市價，摧殘民營企業(yè)。因此，民營企業(yè)要求取消這個機構(gòu)^[9]。民營工廠經(jīng)營日趨困難，1948年6月15日，上海市國貨工廠聯(lián)合會向南京工商部要求救濟說：“近年來，國貨工廠對內(nèi)貿(mào)易因在舉國烽火之下，交通阻塞，運輸困難，民生凋敝，購買力日趨薄弱，對于外銷，則因外匯牌價與黑市相差懸殊，結(jié)匯限制綦嚴，使國產(chǎn)出品益處于內(nèi)外滯銷之厄境。加以職工生活指數(shù)逐月遞漲，原料缺乏，生產(chǎn)成本激增，往往出售成品之結(jié)果不足抵補再生產(chǎn)之成本價格，以致各廠存底日益空虛。且一般工廠資本因產(chǎn)銷停滯，周轉(zhuǎn)困難，不得不求之市場游資，不但利息高昂，且多短期拆放，使企業(yè)家日營于調(diào)換頭寸之疲繁，焉有余力從事生產(chǎn)之擴充與改良?！?sup>[10]
由于工業(yè)生產(chǎn)的經(jīng)濟環(huán)境日益惡化，形成生產(chǎn)不如投機、投機不如囤積的嚴重局面。商業(yè)資本在民族資本中所占的比重在戰(zhàn)后出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，由戰(zhàn)前的50.55%增至66.69%^[11]。這里還不包括投機商人資本。正常的經(jīng)濟秩序難以維持，各行各業(yè)，無論是工業(yè)、商業(yè)和金融業(yè)界，甚至是普通的群眾，為了維持幣值，以維持生活，也投入到投機的狂潮之中。隨著國民黨政府軍的失敗，從北方向南方轉(zhuǎn)移的資本，無法從事經(jīng)營，更普遍地變成投機資本。生產(chǎn)萎縮，投機盛行，經(jīng)濟形勢越來越混亂。黃金、美鈔、證券、百貨和房地產(chǎn)都成了投機的對象，買空賣空。走街串巷的銀元販子，更是隨處可見。豪門官僚資本，則是最大的投機資本，乘機大發(fā)橫財，屢屢為社會各界所指目。民營企業(yè)也靠從事棧單、股票、外匯投機，來獲取利潤，劃入暗賬。
生產(chǎn)萎縮，投機盛行，通貨膨脹，物價飛漲，人民生活越來越難以維持，社會動蕩不安。據(jù)對上海福新二、八廠工人工資的調(diào)查，按米計算的實際工資指數(shù)，1946年為100,1947年則降為74.9,1948年更降為69。據(jù)對申新九廠一個老工人的統(tǒng)計，1947年最低的一個月，收入指數(shù)僅為64.1;1948年幣改前，6月份的收入指數(shù)僅為31.1;11月份僅為15.2;1949年4月僅為11.7。其間，工人為維持生活水平，屢屢掀起工潮^[12]。
為了對付投機，控制物價，1947年初的黃金風潮之后，國民黨當局重新開始加強管制經(jīng)濟，控制外匯，限制物價，工資按照1月份生活費指數(shù)予以凍結(jié)。1947年2月17日頒布的經(jīng)濟緊急措施方案，規(guī)定禁止黃金買賣，取締投機，禁止外國幣券在國境內(nèi)流通，限制攜帶出境數(shù)量，由中央銀行集中管理外匯。結(jié)果，固定的官價外匯和黑市外匯差距越來越大，造成資金外流。1947年8月15日，國務會議通過了中央銀行所擬定的外匯管理辦法，對外匯的機動管理，除官價外，由外匯平衡基金委員會來調(diào)節(jié)外匯供需，確定市價，隨時調(diào)整匯率。但是，在通貨惡性膨脹的局勢下，市價匯率擔心刺激物價，造成政治上的不良后果，不敢追隨黑市市場價格。到1948年5月，官定的市價匯率占市場匯率的百分比，由1947年8月的90.36%,降至34.19%^[13]。是月，中央銀行又采取了結(jié)匯證明書制度，收購由出口獲得的外匯和海外匯款，經(jīng)核準后可以轉(zhuǎn)讓，作為補救辦法，但未能發(fā)生效果。管制外匯的結(jié)果，造成外匯收入減少，出口貿(mào)易下降。
1947年4月下旬至6月中旬間，十周時間，物價上漲了百分之一百。政府對公用事業(yè)的貼補政策，一則使物價失去平衡，二則國庫不堪負擔，被迫于6月19日取消。同時于5月間對生活費指數(shù)予以解凍，上海市政府每月公布生活費指數(shù)一次，工廠工人的工資每月按生活費指數(shù)調(diào)整一次。這個方法，遭到經(jīng)濟效益日趨低下的資方的反對，而勞方對指數(shù)的編制方法也不滿意，勞資沖突加劇。7月間，為了緩和生活費上漲的趨勢，穩(wěn)定社會生活，中央銀行開始在上海、南京兩市實施日用必需品配給制。由中央銀行、中央信托局、上海市政府的代表組成配給委員會，收購工作由國營的中央信托局負責。分配商品為大米、煤球、食油，分配對象限于公教人員和國營工廠工人。大米配給對象后來擴大到產(chǎn)業(yè)工人等。1948年1月1日又實行花紗布統(tǒng)購統(tǒng)銷。
但是，這種配給制，只是限于少數(shù)地區(qū)、少數(shù)人員，并不能普遍解決物價上漲和人民生活普遍惡化的問題。北平地區(qū)公教人員生活更成為嚴重問題。進入1948年，物價繼續(xù)暴漲，北平、天津、廣州等地公教人員生活無法維持，也紛紛要求實行配給制。4月6日，北京大學、清華大學和北平研究院為爭取合理待遇，實行罷教、罷工、罷研，北平師范學院、燕京大學起而響應。師院告社會人士書說：“原來每月配發(fā)面粉兩袋，生活已不易維持，近兩月來竟行取消，而物價因通貨膨脹，高漲不已。”北大等院校向當局提出了最低限度的要求：“一、自三十七年二月份起，仍按一月份配售面粉之數(shù)量及價格，繼續(xù)按月配面，并實行配發(fā)其他生活必需品。二、逐月按當?shù)貙嶋H生活指數(shù)發(fā)薪。三、學術(shù)研究補助費按實際生活指數(shù)，逐月調(diào)整發(fā)給?！?sup>[14]1948年1月16日當局召開物價委員會會議議定五大都市配糧辦法，至3月間成立糧食調(diào)配委員會，實施五大都市配售糧食，3月25日決定配煤制度。當時美援面粉開始到達，但北平、天津、廣州地區(qū)因籌備不及，到4月份才開始實行配糧^[15]。
管制經(jīng)濟的結(jié)果，致使流通不暢，生產(chǎn)萎縮，在通貨惡性膨脹的形勢下，限價政策屢屢失敗，物價飛漲。當局經(jīng)過一次失敗，并不能吸取教訓，而仍然希望通過加強管制，來控制經(jīng)濟形勢，最后導致了幣制改革失敗后的經(jīng)濟總崩潰的局面。
“八一九”限價，無視經(jīng)濟規(guī)律，出現(xiàn)了價格奇低的現(xiàn)象，主要商品的批發(fā)市場幾乎停頓。一方面物價空前便宜，一方面人民因兌換金銀外幣，手中持幣增加，9月間，消費增加，吃喝玩樂的現(xiàn)象增多。同時，開始排隊爭購物資。飽受長期通貨膨脹痛苦的人民，重物輕幣，在國民黨當局不改變內(nèi)戰(zhàn)政策的惡劣環(huán)境下，對金圓券不予信任，是十分自然的。蔣經(jīng)國親自看見，“(9月25日)許多人排了隊，在搶購絨線，以及香煙”^[16]。工商界在當局的高壓下，被迫按低價出售商品，但很快，零售商向工廠補不進商品，工廠補不進原料，糧食、煤、原料來源中斷，工廠紛紛減產(chǎn)甚至停工。申新四廠的瞿冠英致李國偉的信中說：“在此局面下，做工廠者實屬為難，成品固須依照限價，燃料等均有黑市，各廠原料告罄，亦不敢照黑市收買，眼看坐待停工，而限價之成品又各方搶購，其中難于應付之苦狀，實難于言喻?！?sup>[17]孫曉村在《大公報》座談會上說：“工商界人士意志消沉，社會現(xiàn)象勤于消費，懶于生產(chǎn)?！?sup>[18]
10月1日，蔣經(jīng)國已經(jīng)發(fā)現(xiàn)糧食開始出現(xiàn)問題。10月3日起出現(xiàn)了瘋搶的局面。張公權(quán)記述當時情形說：“在十月的第一個星期里，大批大批的人群瘋狂地沖進商店，不管是食品還是奢侈品，見了東西就搶購。起初，商店是縮短營業(yè)時間，遲開門、早關(guān)門，接著便把所有的存貨都收藏起來不賣。窮人買不到米，面包房買不到面粉，豆腐坊買不到大豆，飯館因買不到食物而關(guān)門，甚至連藥品都買不到。市場為之一空，商店關(guān)門或是被警察強迫開門數(shù)小時，貨架上卻是空空如也。上海這種停業(yè)情況的消息很快傳到其他大城市?！?sup>[19]北平教授朱光潛、鄭華熾、王聿修、賀麟等十七人于10月下旬，草就《為民請命解除人為的苦難與不平》,由胡適呈交蔣介石和翁文灝。呈文說：“生產(chǎn)減少，物資缺乏，貨幣流通區(qū)域縮小，戰(zhàn)亂不安的心理影響，都同樣可以使物價上漲。城市限價兩月的結(jié)果，購買糧食和其他日用品，成了一件極艱難的事，尤其是升斗小民，可憐已極，有的披星戴月，排隊等候，如果一連數(shù)日買不到，饑餓痛苦的慘劇，已屢見報端?！?sup>[20]
蔣經(jīng)國雖然還在努力強化管制經(jīng)濟，企圖通過統(tǒng)購、配給來維持經(jīng)濟秩序，但國民黨的統(tǒng)治是建立在農(nóng)村地主土地所有制的基礎上的，國民黨的組織和政權(quán)運轉(zhuǎn)方式，也做不到對經(jīng)濟的全面的統(tǒng)制。蔣經(jīng)國在上海的局部努力，根本無法駕馭全局。管制經(jīng)濟的結(jié)果，畫虎不成反類狗。10月31日當局取消限價，宣布幣制改革失敗后，物價立刻暴漲達10倍以上。金圓券雪崩式地暴跌。幣制改革成了一場無恥的明目張膽的掠奪，即使在國民黨的上層，對這場公開的掠奪，也深惡痛疾。王云五自己說：“熟人中，凡曾兌換金圓券者，皆當面對我責罵備至?！?sup>[21]

物價暴漲形勢參下表^[22]:

	大　　米	面　　粉	食　　油
	(每石171磅)	(每袋，計49磅)	(每桶22加侖)
1948年8月23日	20元金圓券	7元金圓券	58元金圓券
11月 6日	240元金圓券	73元金圓券	550元金圓券

限價政策雖然取消了，但糧食的供應仍然跟不上，各大城市陷入了糧荒的嚴重困境之中，到處出現(xiàn)搶米風潮。報上屢屢披露消息，有主婦幾天買不到糧食而自殺，各地因搶米導致擠死擠傷人眾，婦女因搶米遭到警察拘捕。10月31日，上海發(fā)生一起因排隊買肉，引起口角，一名婦女被戡建大隊軍人槍殺的事件。為平息事端，蔣經(jīng)國于11月2日親往吊唁。^[23]11月9日夜起，南京發(fā)生了嚴重的搶米風潮。據(jù)《大學評論》編者報道：“這兩天，南京的情形，一天比一天嚴重，昨夜全城二百多家米店被搶，饑餓的人群從這條街擁到那條街，今天(十一月十日)還在繼續(xù)進行，潮涌般的人聲，憲警笛聲，砰，砰……的槍聲，充滿了耳際……我們與饑餓的群眾遭遇著同樣的厄運，沒有米，我們以搶購來的每斤二元的紅薯充饑。三天來，南京市已經(jīng)大部停電?！?sup>[24]不待解放軍兵臨城下，南京作為國民黨統(tǒng)治的首都，就被他們自己攪得陷入了一片末日的景象。

這時徐州一帶的會戰(zhàn)已經(jīng)開始。南京、上海、平津一帶先后戒嚴。11月5日，南京大學教授四十多人發(fā)出分別致蔣介石和毛澤東的呼吁停戰(zhàn)書，和平運動重新掀起。各階層人民為了生活，風潮不斷發(fā)生。11月26日，上海警備司令宣鐵吾發(fā)表談話：“徐蚌戰(zhàn)事發(fā)生后，京滬治安非常重要，所以本市實行戒嚴，以防意外。但是，戒嚴令宣布后，每天仍有罷工、怠工和總請假等變相罷工情事發(fā)生。為了維持治安，昨天本人和吳市長商定，以后若有不逞之徒，煽動風潮，不論什么人，都要依法嚴懲?！?sup>[25]國民黨統(tǒng)治的軍事、經(jīng)濟和政治的總崩潰幾乎同時發(fā)生了。
上海資產(chǎn)階級在幣制改革過程中蒙受了重大的損失。據(jù)上?！洞蠊珗蟆?948年11月3日報道：“紗廠在‘八一九’之后，大約照限價售出了五萬件棉紗，棉布數(shù)十萬匹，如照昨天的核本定價，總損失當在五千萬金圓以上。目前上海各紗廠的原棉存底平均不到半月，棉紗存貨則空空如也，反虧欠行總、外銷會和美援華紗布聯(lián)營處二三萬件，因此，許多紗廠開出的棧單都提不到貨。以上海規(guī)模最大、實力也最雄厚的申新九廠來說，三十五年底存棉最多時達十六萬擔以上，現(xiàn)在則存棉僅二萬二千擔，虧欠棉紗四五千件，流動資金已捉襟見肘。據(jù)說該廠在這次改幣過程中，共損失五百多萬金圓之巨?！睋?jù)統(tǒng)計，上海申新各廠因限價售紗、售布損失，折合10月份市價損失共達25,895,960金圓^[26]。上海工業(yè)生產(chǎn)自1948年4月以來，一直趨于下降，“據(jù)一般估計，十二月份上半月各種工業(yè)產(chǎn)量平均僅及通常產(chǎn)量五六成左右”^[27]。榮鴻元被捕后，榮家為營救他，用去賄賂估計就約合美金50萬元。11月18日，榮鴻元被判有期徒刑六個月，緩刑二年，準予交保釋放。榮出獄后不久就到香港去了^[28]。
在國民黨當局采取管制經(jīng)濟和內(nèi)戰(zhàn)政策的經(jīng)濟環(huán)境下，國內(nèi)投資環(huán)境惡化，資金紛紛自北向南流動，并尋機逃往國外。自1946年6月內(nèi)戰(zhàn)發(fā)生后，資金南流現(xiàn)象已經(jīng)出現(xiàn)，但以經(jīng)濟因素為主。1947年7月以后，由于管制經(jīng)濟，造成資金大量南流。至1948年2月，據(jù)估計，“每期少則一二千億，多則六七千億，絕少回流?！?每期大約十天，貨幣單位為法幣，下面引文也同此)。1948年2月以后，資金南流加劇，據(jù)估計：“南流資金除套取金鈔外，則多外逃香港及美洲、菲律賓、南洋等地。其南流方式，現(xiàn)鈔、匯兌、物資均有。南流數(shù)額，四月份平均每日二三千億；四月以后、六月中旬以前，平均每日五六千億；六月中旬以后，平均每日八九千億；六月廿六、廿七兩日最高記錄，每日約一萬五千億。情況之嚴重，日甚一日。”“三十六年香港增加工廠達四百余家，大部分為上海幫資金設立。”“據(jù)估計，截止本年(1948)六月底止，流入華南之資金達二十萬億元，目前廣州游資在三十萬億元左右。”^[29]
蔣經(jīng)國在上海管制經(jīng)濟，盡管采取了交通管制的措施，仍無法阻止大量資金的外流。據(jù)上?！墩詧蟆?948年10月10日報道：“近周滬資金南流，約在五千至一億金圓，此批資金，或在廣州搜購黃金，或套匯來港?！?sup>[30]據(jù)《申報》1948年10月23日報道：“平津游資大量南流，人亦隨之南去，尋覓安樂窩。此為平津銀根特緊，因而牽住物價之原因。南流程度，兩地每日約百余萬金圓，并以臺灣為傾注最大目標。”“滬、漢、湘、贛商人蜂擁而下，偷運香港，或搶購物資?！?sup>[31]上?！洞蠊珗蟆?948年11月29日報道：“這兩星期來，上海闊人源源抵港。據(jù)經(jīng)營旅行社的人士說，人數(shù)大概約有一萬左右。他說這是個最保守的估計數(shù)字了。尚未把一般經(jīng)常來往港滬的旅客計算在內(nèi)?！?sup>[32]據(jù)解放后統(tǒng)計，上海申新各廠逃資總計達新人民幣2529萬余元^[33]。由于資金外逃，到上海解放前夕，申新系統(tǒng)的整個企業(yè)已經(jīng)陷于癱瘓狀態(tài)。據(jù)張公權(quán)估計，在1947年到1949年間國內(nèi)向香港的逃資約計港幣5億元(即1億美元左右)^[34]。另有估計在5億美元以上。結(jié)果，造成了國內(nèi)流通資金的枯竭。
這時，蔣介石在戰(zhàn)略決戰(zhàn)中面臨徹底失敗，即于11月間命蔣經(jīng)國到上海組織將金銀運往臺灣，中央銀行總裁俞鴻鈞即著手部署執(zhí)行。據(jù)中央銀行發(fā)行局11月29日密呈俞：“茲已將黃金裝箱手續(xù)完成，計共七百七十四箱，合純金二百萬零四千四百五十九市兩點五零六。茲又據(jù)沈代表、丁經(jīng)理(負責移運的臺北代表沈祖同、粵行經(jīng)理丁某——引者)通知：洽妥‘海星’巡艦裝載，海軍總部‘美朋’艦隨行護衛(wèi)，準于十二月一日午夜裝運首途至基隆登陸轉(zhuǎn)臺北。”12月31日俞鴻鈞向蔣介石報告：“關(guān)于職行庫存金銀，前奉鈞座面諭：應即密運臺、穗等地分存。等因。經(jīng)已先后妥運臺北黃金二百萬零四千四百五十九市兩，廣州銀幣一千萬元，前經(jīng)呈報在案。日前又奉鈞諭：應再籌運一批前往廈門妥存。等因。自當遵辦。經(jīng)已準備完成，為慎密起見，仍借用海關(guān)巡艦‘海星’號裝運，計裝黃金一百五十一箱，合純金五十七萬二千八百九十九市兩，銀幣一千箱合四百萬元?！?949年1月21日，中央銀行發(fā)行局呈總裁文報告，1月21日起運廈門“計裝‘海平’輪二千伍百箱，‘美明【朋？】’艦二千箱，共四千五百箱，計值一千八百萬元”^[35]。但據(jù)蔣經(jīng)國說，當時中央銀行方面，“少數(shù)金融財政主管當局，最初對此不甚了解”,工作遲緩。他于1949年1月10日奉命到上海，要求中央銀行總裁俞鴻鈞“將中央銀行現(xiàn)金移存臺灣，以策安全”。16日，蔣介石又親自約見俞鴻鈞和席得懋，“指示中央、中國兩銀行外匯處理要旨”。直到2月10日，中央銀行“大部分金銀運存臺灣、廈門，上海只留二十萬兩黃金”^[36]。與上述報告有出入。
此后，在上海解放前夕，由繼任的中央銀行總裁劉攻蕓主持，根據(jù)湯恩伯的指令(根據(jù)各方回憶記述，劉也系奉蔣介石的旨意),中央銀行于5月18日復電湯恩伯，除留下黃金5000兩、銀元30萬元外，“其余黃金19.8萬余兩，銀元及半圓120萬元，即刻移安全地點”^[37]。據(jù)王致冰、莊培昌近年研究統(tǒng)計，中央銀行分三批將黃金277.5萬余兩、銀元1520萬元運往臺灣，1537萬余美元運去美國，存入美國聯(lián)邦銀行^[38]。不過，1949年5月3日中央銀行發(fā)行局外存金銀明細表，與上述的統(tǒng)計數(shù)有出入，原表^[39]轉(zhuǎn)錄如下：

品　　名	原　　幣	置放所	備　　注
黃金純金市兩	245,293.853	紐約聯(lián)邦銀行	金圓券準備金
黃　金	9,271.984	倫敦大通銀行	同　上
黃　金	2,294,206.687	臺　　灣	同　上
白銀純銀市兩	463,059.050	紐約大通銀行	同　上
白　銀	1,216,401.250	倫敦薩繆·蒙塔古公司	同　上

如按上述資料和統(tǒng)計，那么運臺的部分黃金似又轉(zhuǎn)存美國，或至5月間已經(jīng)消費相當部分，詳盡當另行研究。至于國民黨系統(tǒng)各地方當局，在撤離大陸過程中，自然還有黃金、白銀、外匯運存臺灣或香港、國外。從大陸轉(zhuǎn)移、撤走的黃金、白銀和外匯的總數(shù)，當然要超過上述統(tǒng)計數(shù)字。中國本來就是一個貧窮的國家，經(jīng)過八年抗戰(zhàn)和三年內(nèi)戰(zhàn)的破壞，經(jīng)濟已經(jīng)十分衰弱，再經(jīng)此一番資金的大逃亡，留給新中國政府和人民的流通資金，顯然是異常拮據(jù)的了。
后來，蔣介石就以這批從全國集中起來的財政力量，作為退守臺灣一隅之地的資本。所以，蔣經(jīng)國說：“政府在播遷來臺的初期，如果沒有這批黃金來彌補，財政和經(jīng)濟情形，早已不堪設想了，那里還有今天這樣穩(wěn)定的局面？”^[40]有說者為金圓券政策辯護時甚至說：“要是覆巢之禍并不那么單純，那末丟了黃金，大陸又淪，政府沒有這批黃金帶來臺灣，經(jīng)濟哪來迅速長成？相信我們真的要啃香蕉皮了。”^[41]可見，這批黃金對臺灣當局和臺灣后來發(fā)展是多么重要。不過，已故臺灣歷史學家沈云龍有很公允的議論：“聚斂千萬人之膏血，染紅自己的頂子，尚有何是非公道之可言耶？”^[42]李宗仁出任代總統(tǒng)時，南京的國民黨中央政府財力為之一空，他沒有力量支配在臺灣存儲的財富。
在廣大的農(nóng)村地區(qū)，國民黨的所謂土地改革，始終只能托之空言。在“戡亂”總動員令下，國民黨更進一步強化對農(nóng)村的控制，搜括農(nóng)村的人力、物力和財力，造成農(nóng)村經(jīng)濟和社會更加動蕩和破敗。
1948年初，國民黨當局在軍事潰敗之余，強化了征兵事務，對農(nóng)村造成了巨大的騷擾和恐怖。據(jù)3月26日國防部致內(nèi)政部公函指出：“查本年征兵緊急，各地辦理，多有未善，強拉舞弊，以致人心不安，先后據(jù)各方報告，內(nèi)容大致相同。”姜乾在報告中陳述寶山情況：“1月26日清晨，辦理拘捕壯丁人員率領自衛(wèi)隊、警士下鄉(xiāng)，強邀當?shù)乇ｉL分往各村民戶，拘捕壯丁。其時各家尚未起床，大體均能捕獲。拘獲后用繩扎住臂膀，兩人連綁，押著解走?！北緛硪?guī)定，先征志愿兵，不足之數(shù)，再行抽簽，但實際上并未先征志愿兵，而是秘密進行，突然拘捕。而遭拘捕的壯丁只有一部分解走，其余的人等候談判?！俺閴讯”緸楦鞯馗骷壢藛T弄錢之最好機會，此為公開之秘密”。據(jù)說當時“對方討價為棉花十五擔至二十擔，或白米廿五石”。結(jié)果造成“各鄉(xiāng)壯丁甚至卅歲以上者，均有戒心，或避往上海，或寄宿他處，不敢住家”^[43]。據(jù)《大晚報》刊載讀者周興來信，崇明地方“強捉硬拉，不問及齡，捉一批贖一批，循環(huán)兜轉(zhuǎn)，漫無滿額，人心惶惶，逃避一空。現(xiàn)在已到捉無可捉。不料鄉(xiāng)鎮(zhèn)公所又出一種花樣，凡有及齡壯丁，都要挪出米來，預備買丁充數(shù)，最少征米一石五斗”^[44]。當時，“在征兵與志愿兵并行之制度下，不肖兵役人員勾結(jié)兵販子，竟以此為營業(yè)。故各地鄉(xiāng)保派款買丁已成為地方機關(guān)一大事務，而詐欺糾紛幾于無日無之”^[45]。據(jù)上?！洞蠊珗蟆穲蟮溃骸艾F(xiàn)在農(nóng)村普遍存在著‘壯丁會’?！狈矇讯《既霑粋€人中了簽，其他人便要合出壯丁錢給他，壯丁各地身價不同，有的論黃金，每名自一兩五錢至二兩，有的算谷物，每名約兩千市斤。每年征兵至少兩次，沒有應征的壯丁就要出“安家費”兩次^[46]。
白崇禧在南昌動員“戡亂”、組訓民眾時，老議員楊賡笙攔住白崇禧，請求當局“不要擾民，不要造匪”^[47]。江蘇臨時參議會議長冷遹指出：“江蘇之亂不在于匪，而在于軍政”,“官與兵為致亂之源?！?sup>[48]上?！洞蠊珗蟆穲蟮酪园不帐娉菫槔?，戡亂借款及今夏的購買機槍款，“規(guī)定向大戶征借，而權(quán)勢士紳，大都漏網(wǎng)，孤兒寡婦，甚至出征人的眷屬，皆在征借之列。于是民怨四起，哀號遍野”^[49]。
賦稅的苛擾，一如既往。據(jù)福建地區(qū)典型報道，田賦征實，分兩項：征購、征借，附加也兩項，積谷、公學糧，征購數(shù)量按土地等則計算，多則四五十斤，少則一二十斤，征借量同。積谷為征購之二分之一，公學糧又占積谷之二分之一。三加四合，每畝田地須納糧自四五十斤至百余斤^[50]。廣大農(nóng)民辛勞一年，無衣無食，饑寒交迫。
賦稅役政對農(nóng)村生產(chǎn)的破壞，加上自然災害連綿不斷，使農(nóng)村經(jīng)濟日益衰敗，社會動蕩不安。各地民眾紛紛起義，響應解放軍。
蔣介石引退后，李宗仁出任代總統(tǒng)，于1949年2月25日發(fā)布《財政金融改革案》,到4月16日，又經(jīng)立法院修正，政策到了朝令夕改的程度，也就完全失去了信用。按照這個方案，財政支出，以銀元為標準計算，貨物稅征收實物，人民要以金銀外幣換取關(guān)元交納關(guān)稅，修正后允許以金圓券換購關(guān)元。金融幣制方面，準許黃金、白銀買賣，銀元準許流通買賣，政府準備鼓鑄銀元^[51]。
由于金圓券迅速貶值，甚至趕不上印刷成本，各地鈔荒嚴重，中央銀行又發(fā)行大額本票，物價飛漲。到上海解放前夕，上海的物價比1948年8月份時上漲了11萬倍以上^[52]。“這時的物價已不是幾日一個漲風，而是一日數(shù)次大漲風，人們拿到金圓券不敢落袋，市場上或以黃金、美鈔喊價，或以銀元標價，農(nóng)村物物交換盛行，郵局和鐵路收費亦改以銀元為準，公用事業(yè)中不但水電等費用以美金價格為基礎而日常變動，就是人們每天乘坐的公共車輛票價也往往隔日有變而無從預計?！?sup>[53]到解放軍渡江前后，各地人民紛紛拒絕使用金圓券和央行本票，銀元、外幣成了交易的籌碼，甚至恢復到了物物交易的程度。至6月25日，逃往廣州的行政院明令規(guī)定以金圓券5億元兌銀元1元。財政上等到稅收收交入庫，金圓券貶值幾等于零。財政部也不能不以硬通貨支出。財政部長徐堪于7月16日報告^[54]:
金圓券現(xiàn)為人民拒用以后，民間日常所需，以及工業(yè)商業(yè)交易媒介，必須有代用之物，始克支應。其時內(nèi)地各省最普遍流行者，則為舊鑄之銀元，通商大埠則以美金、港紙等外幣代之，各種舊有銅鎳輔幣亦隨時隨地作價為流通之籌碼，甚至各商店、各學校亦多以紙片記數(shù)，加戳以代籌碼，紊亂現(xiàn)象達于極點。其時政府各種軍政支出由于不容一日停頓，為環(huán)境所迫，只得以庫存外幣、黃金、銀元以為支應。四、五、六三個月中在國庫方面先后付出者，計：
1.銀元三千四百四十三萬五千九百七十元；
2.白銀七十萬兩；
3.黃金十九萬五千六百一十兩；
4.臺幣四千四百三十五億余元；
5.各種外幣折合美金二千四百六十萬零五千三百九十六元。
7月3日，鑒于財政金融秩序全面陷于混亂，又實行所謂幣制改革，實行銀元本位制，并發(fā)行銀元兌換券。結(jié)果，這種紙幣由于國民黨政府已經(jīng)完全失去信用，根本就發(fā)行不出去。

附錄一　1945年12月至1949年6月貨幣發(fā)行額^[55]

附錄二　1946年1月至1949年4月上海物價指數(shù)

(1937年1月-6月=100)

據(jù)《中國通貨膨脹史》第242-243頁資料改制。原書注：1948年8月物價指數(shù)的猛降是改行金圓券折兌的結(jié)果。1946年、1947年的數(shù)字，是簡單幾何平均數(shù)，1948年、1949年的數(shù)字是加權(quán)幾何平均數(shù)。